市場が気にする罫線という紙芝居。
チャートなどというから見えにくいが、要はグラフだ。
実際は四本値のローソク足になっている。
これを折れ線グラフあるいはエンベロープのような曲線グラフにしてみれば見やすくなる。
横罫が時間軸、縦系が価格（株価）に過ぎない。
となると、接戦の傾きを求める作業（微分）が今日の値動き。
全体の未来に渡る面積を求める作業（積分）が未来の限界線になりはしないだろうか。
バックトゥーザフューチャーのドクのように研究してみれば、究極の株価方程式が求められる可能性はある。
問題は変数の無限大さだろうか。
そしてマイナス要素の不確定要因。
ブラックショーズを始めとしてこの分野は結構研究されていることも事実だ。
「株価過程を理解するには、株価の過程が時間とともに変化する様子を理解する」。
確率微分方程式やブラウン運動などが用いられている。
ココを克服してみたい誘惑にも駈られるが能力と時間が足りないようだ。
電子端末での指摘は「裁定解消買い」。
裁定売り残は３月末までの７週間で過去最高となる１兆９６２億円。
ＳＱ通過後はみずほ証券とソジェン証券で裁定売り報告が目立っていた。
３月末までに裁定売り株数は両社合計で７０００万株超。
一方裁定買いは１０００万株以下だった。
４月に入ると裁定売りの報告が両社とも止まった。
裁定買いの報告は４月の３日だけで、３月ＳＱから月末までの合計を大幅に上回った。
「裁定売り残の解消を進めている可能性が高い」との解釈だ。
３月ＳＱ後に３０万枚程度だった６月物の建玉は月末に向け増加し３４万枚に。
この間、ＮＴ倍率は１２．５倍台から１２．３倍台に低下。
日経先物への売り圧力が強かったことになる。
日経先物がディスカウントだった状態。
結果的に割安な先物を買って割高な現物を売る裁定売りのポジションが組みやすかった。
４月に入りＮＴ倍率は反転。
足元では１２．６倍が視野に入る。
先物が相対的に割高になれば、先物売り・現物買いを入れやすくなる。
裁定売りポジションが解消しやすくなる。
日経先物６月物の建玉は４月に入り減少に転じ足元で３２．２万枚。
結局は「空売りの買い戻しが相場押し上げの原動力」との見方だ。
（櫻井）。
