「仮需の創造」
市場の声。
「年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）によるレンディング中止。
勘違いしたヘッジファンドからトヨタ（7203）にショートカバーが来ていたようです」。
昨日GPIFは株式貸株運用（レンディング）を停止すると発表。
一部ではヘッジファンドなどの空売りがやりづらくなることから、日本の株式市場でも混乱が起きるのではないかとの見方が出ていた。
ただ市場からは「GPIFが日本株のレンディングを行っていないことから日本株への影響は限定的」との見方。
ネット証券が売買手数料の無料化という究極の消耗戦に進む中で貸株の収益化などがみられるのも事実。
自分で自分の首を絞めている構図は、GPIFも黙って眺めるわけにはいかないのだろう。
もっとも・・・。
レンディングストック、ブロックオファー、リンク債などいまだに90年代の遺物にすがる証券界。
この20数年の不毛の競争の先を見るなら必要なのは「スピードと仮需の創造」という先人の言葉が甦る。
《東証1部昇格期待銘柄群》
キャンディル（1446）、田中建設（1450）、田辺工（1828）、
PCNET（3021）、タイセイ（3359）、JTECCO（3446）、
フェイスNW（3489）、スタジオアタオ（3550）、ピーバン（3559）、
コラボス（3908）、ロングライフ（4355）、ips（4390）、
EduLab（4427）、東海ソフト（4430）、スマレジ（4431）、
リンクバル（6046）、メドピア（6095）、ミダック（6564）、
エヌリンクス（6578）、ViSCOTEC（6698）、プロレド（7034）、
anfac（7035）、ツクイスタッフ（7045）、フロンティアI（7050）、
デイトナ（7228）、オートウェル（7670）、AmidAHD（7671）、
神姫バス（9083）、一家ダイ（9266）、ギフト（9279）、
アシード（9959）。
●各社の20年末のTOPIX見通し（カッコ内は日経平均、※は12カ月先、日付はリポート発表日）
ジェフリーズ 2000、11月11日
ソシエテ・ジェネラル （2万5500円）、11月20日
クレディスイス （2万5500円）、11月21日
三菱UFJモルガン・スタンレー 1900（2万5000円）、11月25日
ゴールドマン・サックス 1800（2万5000円）、11月21日
モルガン・スタンレー 1860、11月17日
UBS 1860※、11月13日
野村 1850（2万5000円）、11月15日
バンカメ・メリル 1750（2万4000円）、11月19日
LBBW （2万3500円）、11月19日
みずほ 1600（2万1000円）、11月29日
SMBC日興証券の指摘は「2020年は投資家から親子上場解消に向けた提案が一段と増加する公算が大きい」。
、親会社のキャッシュが多い親子上場銘柄のうち、子会社の自己資本利益率（ROE）が8％以上、8％未満の銘柄リストリストアップしている。
★親会社のキャッシュが多く、子会社のROEが8％以上の親子上場銘柄（SMBC日興証券調べ、一部抜粋）
子会社 親会社 子会社ROE
3633 GMOペパ 9449 GMO 35.4
3830 ギガプライ 3843 フリービット 31
2412 ベネ・ワン 2168 パソナG 30.7
2491 Vコマース 4689 ZHD 28.5
3484 テンポイノベ 9428 クロップス 25.1
3922 PRTIMES 6058 ベクトル 23.5
3769 GMOPG 9449 GMO 23.4
6553 ソウルドアウト 2389 オプトHD 21.9
4745 東京個別 9783 ベネッセHD 21.8
9445 フォーバルTL 8275 フォーバル 19.9
★親会社のキャッシュが多く、子会社のROEが8％未満上の親子上場銘柄（SMBC日興証券調べ、一部抜粋）
子会社 親会社 子会社ROE
7603 マックハウス 8185 チヨダ -3.1
6955 FDK 6702 富士通 0
6271 ニッセイ 6448 ブラザー 1.3
2830 アヲハタ 2809 キユーピー 2.2
5395 理コランダ 5122 オカモト 2.6
6026 GMO TECH 9449 GMO 2.6
2211 不二家 2212 山崎パン 2.7
2573 北海コカ 7912 大日印 3.2
7862 トッパン・F 7911 凸版印 3.3
2806 ユタカフーズ 2875 東洋水産 3.4
ところで・・・。
1976年以降の12月日経平均株価の月中平均値を前月と比べると過去43年のうち28年で上昇。
平均で1.6％値上がりした。
海外勢は03年以降では16年のうち11年で12月は買い越している。
（櫻井）。
