[2471]エスプール

[02月20日更新]

エスプールは上値試す、２０年１１月期大幅増収増益・連続増配予想

　エスプール＜２４７１＞（東１）はロジスティクスアウトソーシング、障がい者雇用支援・就労移行支援サービス、コールセンター業務などの人材サービス事業を展開している。２０年１１月期大幅増収増益予想、そして連続増配予想である。収益拡大を期待したい。株価は１月の上場来高値圏から一旦反落したが、自律調整を交えながら上値を試す展開を期待したい。

■ロジスティクス、障がい者雇用支援、コールセンターなど人材サービス事業

　ビジネスソリューション事業（障がい者雇用支援サービス、ロジスティクスアウトソーシングサービス、セールスサポートサービス、新規事業）、および人材ソリューション事業（コールセンター向け派遣、販売・営業スタッフ派遣、ストアスタッフ派遣など）を展開している。

　１９年１１月期の売上構成比はビジネスソリューション事業が２９％、人材ソリューション事業が７１％、営業利益構成比（連結調整前）はビジネスソリューション事業が５６％、人材ソリューション事業が４４％だった。

　障がい者雇用支援サービス「わーくはぴねす農園」は１９年１１月期末時点で１８農園を展開し、利用企業数が２５９社、管理区画数が２９６１区画、就業障がい者数が１４８０名となった。従来型の農園はビニールハウス型だが、昨今の台風など自然災害の影響を踏まえ、また屋外作業に適さない方にも就労機会を提供することを目的として、２０年１１月期から屋内型農園のサービスも開始する。

　なお営業利益の季節特性として、障がい者雇用支援サービスの売上が伸びる第２四半期、および第４四半期の構成比が高い傾向がある。また２０年１１月期から配当の基本方針を連結配当性向２０％に変更し、株主還元を強化する。

■２０年１１月期大幅増収増益・連続増配予想

　２０年１１月期連結業績予想は、売上高が１９年１１月期比１７．８％増の２０６億３６百万円、営業利益が２４．７％増の２０億円、経常利益が２２．３％増の１９億８８百万円、純利益が１９．０％増の１２億８８百万円としている。各事業とも伸長して過去最高を連続更新予想である。配当予想は１円３０銭増配の３円３０銭（期末一括）で、連続増配となる。

　なおセグメント別計画は、ビジネスソリューション事業の売上高が２３．２％増の６２億１４百万円（障がい者雇用支援サービスが２８％増収、ロジスティクスアウトソーシングサービスが９％増収、採用支援サービスが３７％増収など）で営業利益が１９．４％増の１８億０８百万円、人材ソリューション事業の売上高が１５．９％増の１４５億円（コールセンター業務が１４％増収、店頭販売支援が２０％増収など）で営業利益が１９．１％増の１４億１０百万円としている。

　障がい者雇用支援サービスでは、農園新設４～６施設（既存モデル屋外型３～４施設、第３四半期以降に東京２３区中心に展開する新モデル屋内型１～２施設）、設備販売１０２６区画（既存モデル屋外型７３８区画、新モデル屋内型２８８区画）を計画している。なお２月１２日には、屋内型新農園を東京都板橋区に初開設（２０年６月予定）すると発表した。採用支援サービス「ＯＭＵＳＵＢＩ」は分社化してエスプールリンクが事業展開する。

■株価は上値試す

　株価（１９年１０月１日付で株式５分割）は１月の上場来高値圏から一旦反落したが、自律調整を交えながら上値を試す展開を期待したい。２月１９日の終値は８３３円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ１６円３１銭で算出）は約５１倍、今期予想配当利回り（会社予想の３円３０銭で算出）は約０．４％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ３８円４２銭で算出）は約２２倍、時価総額は約６５８億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

[01月27日更新]

エスプールは上値試す、２０年１１月期大幅増収増益・連続増配予想

　エスプール＜２４７１＞（東１）はロジスティクスアウトソーシング、障がい者雇用支援・就労移行支援サービス、コールセンター業務などの人材サービス事業を展開している。１９年１１月期は計画超の大幅増収増益だった。２０年１１月期も大幅増収増益予想、そして連続増配予想である。収益拡大を期待したい。株価は上場来高値圏だ。自律調整を交えながら上値を試す展開を期待したい。

■ロジスティクス、障がい者雇用支援、コールセンターなど人材サービス事業

　ビジネスソリューション事業（障がい者雇用支援サービス、ロジスティクスアウトソーシングサービス、セールスサポートサービス、新規事業）、および人材ソリューション事業（コールセンター向け派遣、販売・営業スタッフ派遣、ストアスタッフ派遣など）を展開している。

　１９年１１月期の売上構成比はビジネスソリューション事業が２９％、人材ソリューション事業が７１％、営業利益構成比（連結調整前）はビジネスソリューション事業が５６％、人材ソリューション事業が４４％だった。

　障がい者雇用支援サービス「わーくはぴねす農園」は１９年１１月期末時点で１８農園を展開し、利用企業数が２５９社、管理区画数が２９６１区画、就業障がい者数が１４８０名となった。

　なお営業利益の季節特性として、障がい者雇用支援サービスの売上が伸びる第２四半期、および第４四半期の構成比が高い傾向がある。また２０年１１月期から配当の基本方針を連結配当性向２０％に変更し、株主還元を強化する。

■２０年１１月期大幅増収増益・連続増配予想

　１９年１１月期の連結業績は、売上高が１８年１１月期比１８．４％増の１７５億２２百万円、営業利益が６３．１％増の１６億０４百万円、経常利益が６１．４％増の１６億２６百万円、純利益が７４．７％増の１０億８２百万円だった。配当は１円増配（１９年１０月１日付株式５分割遡及換算後）の２円（期末一括、普通配当１円４０銭＋創立２０周年記念配当６０銭）である。

　計画超の大幅増収増益だった。障がい者雇用支援サービスで相対的に利益率の高い設備販売が計画を上回り、ロジスティクスアウトソーシングサービスの収益改善も計画を上回るペースで進展した。

　ビジネスソリューション事業は、売上高が１２．５％増の５０億７４百万円（障がい者雇用支援サービス３９％増収、ロジスティクスアウトソーシングサービス２５％減収、採用支援サービス４４％増収など）で、営業利益が７６．５％増の１５億１４百万円だった。

　障がい者雇用支援サービスは農園開設、設備販売が順調だった。ロジスティクスアウトソーシングサービスは、配送費値上げに対応して通販発送代行サービスに係る配送費を立替金に変更した影響で大幅減収だが、粗利額に影響は無く、センター稼働率上昇や低収益案件見直しなどで収益改善した。採用支援サービスも増収効果で損益分岐点を安定的に上回った。

　人材ソリューション事業は、売上高が２０．５％増の１２５億１６百万円（コールセンター業務２４％増収、店頭販売支援１１％増収）で、営業利益が１７．８％増の１１億８３百万円だった。グループ型派遣が順調に拡大した。

　２０年１１月期連結業績予想は、売上高が１９年１１月期比１７．８％増の２０６億３６百万円、営業利益が２４．７％増の２０億円、経常利益が２２．３％増の１９億８８百万円、純利益が１９．０％増の１２億８８百万円としている。過去最高を連続更新予想である。配当予想は１円３０銭増配の３円３０銭（期末一括）で、連続増配となる。

　なおセグメント別計画は、ビジネスソリューション事業の売上高が２３．２％増の６２億１４百万円（障がい者雇用支援サービスが２８％増収、ロジスティクスアウトソーシングサービスが９％増収、採用支援サービスが３７％増収など）で営業利益が１９．４％増の１８億０８百万円、人材ソリューション事業の売上高が１５．９％増の１４５億円（コールセンター業務が１４％増収、店頭販売支援が２０％増収など）で営業利益が１９．１％増の１４億１０百万円としている。

　障がい者雇用支援サービスでは、農園新設４～６施設（既存モデル屋外型３～４施設、第３四半期以降に東京２３区中心に展開する新モデル屋内型１～２施設）、設備販売１０２６区画（既存モデル屋外型７３８区画、新モデル屋内型２８８区画）を計画している。採用支援サービス「ＯＭＵＳＵＢＩ」は分社化してエスプールリンクが事業展開する。

■株価は上値試す

　株価（１９年１０月１日付で株式５分割）は上場来高値圏だ。自律調整を交えながら上値を試す展開を期待したい。１月２４日の終値は８５０円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ１６円３１銭で算出）は約５２倍、今期予想配当利回り（会社予想の３円３０銭で算出）は約０．４％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ３８円４２銭で算出）は約２２倍、時価総額は約６７２億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

[12月02日更新]

エスプールは上値試す、１９年１１月期大幅増益予想で上振れ濃厚

　エスプール＜２４７１＞（東１）はロジスティクスアウトソーシング、障がい者雇用支援・就労移行支援サービス、コールセンター業務などの人材サービス事業を展開している。１９年１１月期大幅増益予想である。さらに上振れが濃厚だろう。２０年１１月期も収益拡大を期待したい。株価は１０月の上場来高値に接近している。自律調整を交えながら上値を試す展開を期待したい。

■ロジスティクス、障がい者雇用支援、コールセンターなど人材サービス事業

　ビジネスソリューション事業（障がい者雇用支援サービス、ロジスティクスアウトソーシングサービス、セールスサポートサービス、新規事業）、および人材ソリューション事業（コールセンター向け派遣、販売・営業スタッフ派遣、ストアスタッフ派遣など）を展開している。

　１８年１１月期の売上構成比はビジネスソリューション事業が３０％、人材ソリューション事業が７０％、営業利益構成比（連結調整前）はビジネスソリューション事業が４７％、人材ソリューション事業が５３％だった。

　障がい者雇用支援サービス「わーくはぴねす農園」は１８年１１月期末時点で１３農園を展開し、利用企業数１８６社、管理区画数２０３９区画、就業数１０２０名となった。１２月２日には愛知県東海市との官民連携で全国１８番目を開設する。

■営業利益率１０％目標

　中期経営計画の目標値は２０年１１月期までに営業利益率１０％達成としている。配当の基本方針は連結ベースでの株主資本配当率（ＤＯＥ）５％を目安としている。営業利益の季節特性として、障がい者雇用支援サービスの売上が伸びる第２四半期、および第４四半期の構成比が高い傾向がある。

■１９年１１月期大幅増益予想で上振れ濃厚

　１９年１１月期連結業績予想は売上高が１８年１１月期比１５．３％増の１７０億６６百万円、営業利益が２８．１％増の１２億６０百万円、経常利益が２３．９％増の１２億４８百万円、純利益が３１．０％増の８億１１百万円としている。配当予想は１円増配（１９年１０月１日付株式５分割遡及換算後）の２円（期末一括、普通配当１円４０銭＋創立２０周年記念配当６０銭）である。

　ビジネスソリューション事業は、売上高が６．５％増の４７億７４百万円（障がい者雇用支援サービス２７％増収、ロジスティクスアウトソーシングサービス２９％減収、採用支援サービス４８％増収）で、営業利益が３３．８％増の１１億７０百万円の計画である。ロジスティクスアウトソーシングサービスでは、配送費値上げに対応して配送費を立替方式に変更（売上減への影響約５億円）するが、粗利額に影響は無く、収益改善に向けて自社営業を強化し、品川センターの早期満床を目指す。

　人材ソリューション事業は、売上高が１９．４％増の１２４億円（コールセンター業務２２．８％増収、店頭販売支援１９．６％増収）で、営業利益が１７．４％増の１１億７９百万円の計画である。

　第３四半期累計は、売上高が前年同期比１８．７％増の１２６億９９百万円、営業利益が７２．１％増の１２億０３百万円、経常利益が７２．３％増の１２億１１百万円、純利益が７７．２％増の７億７５百万円だった。障がい者雇用支援サービスが牽引して大幅増益だった。

　ビジネスソリューション事業は１３．２％増収、８３．９％営業増益だった。障がい者雇用支援サービス（４２．７％増収）で利益率の高い区画販売が増加した。１９年８月末時点の管理区画数は２６７３区画となり、管理料も順調に増加している。ロジスティクスアウトソーシングサービス（２２．２％減収）は、通販発送代行サービスに係る配送費を立替金に変更した影響で減収だが、品川センター稼働率上昇、システム一本化、低収益案件見直しなどの効果で損益改善が進展した。採用支援サービス（４１．５％増収）は、月間応募受付件数が損益分岐点となる３万件を安定的に上回るようになり、損益が改善した。

　人材ソリューション事業は２０．４％増収、２３．５％営業増益だった。コールセンター向け派遣（２２．７％増収）や販売支援向け派遣（１７．９％増収）を中心にグループ型派遣が伸長し、効率的な業務運営も寄与した。

　通期予想は据え置いたが上振れが濃厚だろう。なお９月の台風１５号で市原農園が被害を受け、特別損失に災害損失９４百万円を計上するが、保険にてほぼ全額補償される見込みであり、保険給付金を特別利益に計上予定である。２０年１１月期も収益拡大を期待したい。

■株価は上値試す

　株価（１９年７月２６日付で東証２部から東証１部に市場変更、１９年１０月１日付で株式５分割）は１０月の上場来高値に接近している。自律調整を交えながら上値を試す展開を期待したい。１１月２９日の終値は６９９円、前期推定連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ１０円２８銭で算出）は約６８倍、前期推定配当利回り（会社予想の２円で算出）は約０．３％、前々期実績連結ＰＢＲ（前々期実績連結ＢＰＳ２５円６５銭で算出）は約２７倍、時価総額は約５５２億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）