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【どう見るこの相場】日経平均の行方

■大発会の日経平均急落で始まる、今年も世界情勢混沌、主力株１本型相場から混合型相場へ


　２０１６年の大発会は５００円を越える急落相場の幕開けとなった。今年も世界情勢は不安定で、国内ではアベノミクスが再上昇に転じるか、停滞となるのか要注目となっている。

＜Ｑ＞期待された大発会は大きく下げているが。

＜Ａ＞昨年末は３日連続高で計約２６５円の上昇で新春相場に期待が強まっていたが、初日は完全に裏目が出てしまった。５４８円安の１万８４８５円まで下げている。仮に、今日の引けでも５００円を超す下げになれば終値ベースでは昨年９１日（７２６円安）以来ということになる。

＜Ｑ＞何が原因でこんなに年初から大きく下げたのか。

＜Ａ＞日本の市場が年末の休みの間にＮＹダウが３０日と３１日の２日間で計約３００ドルも下げたことが大きく響いた。しかも、年初にいきなりサウジアラビアとイランが外交関係を断絶したことが飛び込んできたことも加わった。足元の不安定な中東、欧州情勢にさらに暗雲が立ち込める雰囲気となっている。恐らく、この材料で４日のＮＹダウはさらに下げるだろうという見方から買い手控えの中をストンと下げている印象だ。

＜Ｑ＞日経平均はどうなる。

＜Ａ＞まず、チャート面で気になるのは去る１２月１５日の場中安値１万８５６２円を今日１万８４８５円と切ってきたことだ。これで、去る１２月１日の戻り高値２万００１２円から、チャート上では、「２段下げ」に入ったことだ。仮に、１段下げと同じ幅（約１４５０円）を２段下げに当てはめれば１万８４２０円前後という計算だ。そこまで下げるかどうかは分からないが、チャートの形としては、よほどの好材料が出ないと戻り売りになったとみておく必要があるだろう。

＜Ｑ＞よほどの好材料とは何か。

＜Ａ＞日銀の思い切った金融の追加量的緩和だろう。去る、１２月１８日には、小さな緩和が伝わって日経平均は場中で瞬間５００円程度急伸した（終値では６３円安）ように金融緩和には好反応すると思われる。ただ、あの時のような小さい内容では基調を転換することはできないだろう。

＜Ｑ＞その可能性は。

＜Ａ＞これまでの２度の規模の大きい緩和は春と秋だったことを考えると４月実施かもしれない。ただ、７月に参議院選挙を控えていることを見据えると４月より早まる可能性はありそうだ。１月後半の米国のＧＤＰや日本のＧＤＰ（２月中旬発表）あたりが引き金となる可能性はあるだろう。

＜Ｑ＞物色銘柄の変化が言われているが。

＜Ａ＞トヨタ自動車を中心とするアベノミクス中核銘柄が基調的に相場が終わったということではないだろう。中核銘柄が本格的な下げに転じることはアベノミクスに期待できないことを意味することにもつながるだけに今の段階では考え難い。ただ、昨年までのような主力株だけという相場から主力株と非主力株が同時に物色される「混合型相場」のように思われる。


（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ−ＩＲ）

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