---

好業績銘柄買いの「第２幕相場」の展開へ

２月に入ってもＮＹダウは相変わらず荒い値動きとなっている。４日（水）が７ドル高と小幅だったが、２日（月）１９８ドル高、３日（火）３０５ドル高、５日（木）２１１ドル高と大きい値幅となっている。アメリカにも、『荒れる２日新甫』のジックスがあるのだろうか、と思われるほどである。

この結果、２月はわずか４日間だけで約７２１ドルの上昇で、当然、どこか遠くない時期にこの反動安は覚悟しておかなくてはいけないだろう。

ギリシャ問題は依然、揺れているものの、量的緩和に踏み切ったＥＣＢ（欧州中央銀行）は、最終的にはユーロ体制堅持からギリシャ問題は落ち着かせるものとみられる。結果、マーケットにとって積極的に売りを仕掛ける材料ではなくなりつつある。

そして、欧州の量的緩和の効果が先行き期待できるとなればアメリカに回帰していた世界メネーは再びアメリカ以外に向かうタイミングをうかがい始めることになるだろう。徐々にドル高（円安）は修正されていくものとみられる。

ＮＹダウは昨年暮れの最高値１万８１０ドルを上回る可能性は否定できないが、仮に抜いても一気に上値追いとはならないだろう。政策金利引き上げの時期と幅が明確になるまでは高値圏でのモミ合いとみられる。

一方、日経平均は１月２７日から２月４日まで６営業日、ＮＹダウを上回ったが、足元ではまた下ザヤとなっている。ただ、６営業日も上ザヤとなったことは、これまでにない強さが感じられ、企業々績の見通しが好いことから再び上ザヤとなる可能性はありそうだ。

その企業々績は、「円安効果」と、「原油安効果」が加わり輸出型銘柄、内需型銘柄の両方にプラスとなっている。この点は、売方の空売り攻勢を手控えさせ、買方を勢いづかせるはずである。

ただ、２０１５年３月期・第３四半期の決算発表が、ほぼ一巡したことで、短期マネーの好決算買いも一巡といえる。たとえば、指標的存在のトヨタ自動車は予想１株利益を約４７円増額し６７７．１円としたが株価は冴えない動きとなっている。

次に予想されるのは、恐らく、好決算銘柄の見直し買いという展開だろう。決算発表時点での買いを、「第１幕」とすれば、これから始まるであろう見直し買いが、「第２幕」ということになるだろう。

そして、今年の業績買い、「第３幕」は５〜６月の本決算発表ということになりそうだ。

日経平均も直ちに高値を更新することは難しそうだが、高値圏のモミ合いが予想され、好業績銘柄の個別物色の展開とみられる。

（情報：株式評論家犬丸正寛の相場展望より）

---

---