28日（月）
連休の狭間の薄商い。週末のＮＹ株安を受けた格好で日経平均株価は一時２００円近く下落する場面もあった。大引けは１４１円安の１４２８８円と反落。富士通ゼネラル、ネットワン、チムニーなどが上昇。ＳＭＫ、東光高岳が下落。

30日（火）
日銀展望リポートでの２０１４年ＧＤＰ成長率見通しは１．１％と下方修正。２０１５年１．５％、２０１６年１．３％は変わらない。物価見通しは消費増税の影響を加味すれば２０１４年３．３％、１５年２．６％、１６年２．１％。民間予測の１％台との乖離は誤差脱漏の範囲ではないように思えるが、国は強気、民は弱気。通常は国に逆らえるほど民は強くない筈。日経平均株価はＮＹダウが過去最高値を更新したこともあり１８１円高の１４４８５円と大幅続伸。エプソン、ヤマハが上昇。ワコム、山パンが下落。

2日（金）
「日経１面では「消費の落ち込み想定内」の見出し。「増税の影響は６月までには沈静化」という声も聞かれ消費増税の景気への悪影響は軽微と言う論調が醸し出されている。日経平均株価は２７円安の１４４５７円と小幅反落。東証１部の売買代金は１兆５６７７億円と４月２３日以来の低水準でとなり１４日連続で２兆円割れ。ローム、池上通が上昇。コロプラ、アルフレッサが下落。

(２)欧米動向
米投資雑誌バロンズ今週号のコラムは「バリュー株の夏」。
サブタイトルは「セルインメイは今年は当てはまらない可能性も」。
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太陽が降り注ぎ、小鳥が囀る季節にもかかわらず市場は暗いムードに包まれている。
そう５月がやってくるのである。
フォードやアマゾンの軟調な決算、ウクライナ国境に居座るロシア軍、５月２日の雇用統計に対する不安など。セルインメイという市場の格言は今年も当てはまるように見える。
だが・・・。
今はジッと待つべきだ。
確かに市場は５〜１０月の６ヶ月間にアンダーパーフォームすると言われている。２０１１年のＳ＆Ｐ５００指数は６ヶ月間で８，１％下落した。
しかし２０１３年は同時期に１０％上昇している。
１９５０年以降の５月〜１０月の６ヶ月間の３分の２で株価は上昇している。平均上昇率はわずか１．３％に過ぎないが、。夏枯れというほどではない。
上昇で始まった年は夏の相場も良いという見方もある。
１９７９年〜２０１３年においてＳ＆Ｐ５００が上昇してスタートした年は・・・。
５〜８月の期間の５７％で同指数は上昇している、しかもこの時期に上昇した時の平均上昇率は７．６％で下落した時の平均下落率は４％。 ２月末からの２ヶ月間でＳ＆Ｐ５００指数構成銘柄の成長株は０．６％下落。地味な割安株は３．４％上昇した。
グロース株とバリュー株のパフォーマンス差が２ヶ月に４ポイント。
これは２０１３年１月以降で最大であった。
短期間にこれだけのパフォーマンス差が表れたことからバリュー株の上昇はまだ続く可能性大。このようなトレンドでは、バリュー株のアウトパフォーマンスは平均１１ヶ月続くという。


(３)アジア・新興国動向
世銀が発表した世界の購買力平価換算のＧＤＰは中国が来年にも１位になるとの予想。 インドは２０１１年に既に日本を抜いて３位。１位米国、２位中国、３位インド、４位日本。因みに購買力平価換算ＧＤＰの世界累計は９０兆６４７億ドル（９０００兆円）。大きいと見るかそれだけしかないと見るか、結構微妙。

【展望】

スケジュールを見てみると・・・。

7日（水）
米３月消費者残高、１０年国債入札、ＢＯＥ金融政策委員会
8日（木）
都心オフィス空室率、中国４月貿易収支、ドラギＥＣＢ総裁会見
9日（金）
オプションＳＱ，景気動向指数、米卸売在庫、中国４月生産者、消費者物価


５月皐月。 過去２４年間の日経平均株価は１１勝１３敗で７位の成績。
セルインメイの５月だがさほど悪い訳ではない。
連休明けは９日がオプションＳＱ。
１２日がポイントの日。
１５日が満月且つポイントの日。
２０日、２１日が日銀金融政策決定会合。
２１日はＥＣＢ理事会。
２２日に火星が順行開始。
２６日はロンドンもＮＹも休場。
（ＮＹはメモリアルデー＝戦没将兵追悼記念日。
ロンドンはスプリングバンクホリデー＝聖霊降臨祭の翌日）
２９日が新月でポイントの日。

過去の５月のアノマリーを並べてみると・・・
日経平均は５月２０日前後に年初の価格に戻る。
５月７日から下がるという嫌なアノマリー。
５月最終月曜日メモリアル・デーからは数日のバケーション。
海外ファンドが６月中間決算を控え利益確定売りに走りやすい。
ビール株の高値は５月につける。
５月１７日下げ止まりの特異日。
機関投資家のポジション入れ替えの時期。

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