《Ｅｉｍｅｉ「みちしるべ」》

（９月７日から９月１１日の週）

「相場はタイミングこそすべて」という声と「相場は銘柄選択こそすべて」の声。
どちらも正しく思えるからややこしい。
「ＣＭＥが安いから今日は安い」というような十年一日のような相場見通しではもう通用しない。
「行き過ぎもまた相場なり」は言い得て妙な格言。
「相場の故郷かえり」は上でも下でも活用できる筈。

ふと気がつけば日銀が先週金曜に買ったＥＴＦは３１７億円。
それまでは３３７億円づつだったから少し減った。
何しろ今年買ったＥＴＦは２兆３００３億円。
今年の予定額は３兆円で残りは約７０００億円。
この３１７億円のペースだとあと２２回で底を突く計算。
これが間に合わなくなったらどうするのだろう。
３兆円を５兆円くらいまでに増やすとすれば事足りるのだろうか。
そうすると全体１５兆円のＥＴＦのうち１０兆円を日銀が保有することになる。
これは異常な数字だが、誰も文句を付けないところが不思議なところ。
そして国策に売りなしが勝てるのかどうか。
人民元にナーバスな中国みたいなものではないが、どうも国家的相場形成というのが気にかかる。
「国民背番号制度」がマイナンバーになるとすんなり通るようなものだろうか。
「安保」もセーフティシステムとでも呼び変えると自虐的だが良いかも知れない。

興味深いのは日経平均採用銘柄の入れ替え。
新規採用が長谷工（１８０８）とＤｅＮＡ（２４３２）。
除外が日東紡（３１１０）、平和不（８８０３）。
流動性で平和不とＤｅＮＡを交換、業種間調整で長谷工とＤｅＮＡ。
平和不動はもともと取引所の大家さん。
そして以前は特定銘柄のゲキタク商い対象銘柄。
相場は平和不（ボロ）から寄り付き、ホロで引けるのが兜町だったが・・・。
そんな昭和の匂いも消えてきたのだろうか。
機械にそんな情緒的なことを求めても詮無いことなのだろう。
因みにゲキタクは「撃柝」で拍子木を打って商い成立の合図にしていた。
しかも集団競争売買のセリ商い。
株をセッた時代は終わった感。
「出来申さず」カーン。
なんて言葉は死語と化してしまうのだろう。

日経平均想定レンジ

下限１７５２９円（ＰＥＲ１４倍台割れ水準）～上限１９０７１円（２００日移動平均）

日経平均の２５日移動平均からのかい離はマイナス９．３２％（８月２５日はマイナス１２．２％）。
７５日線からはマイナス１１．６５％。
２００日線１９０７１円からはマイナス６．７２％。
仮に１０％のマイナスかい離ならば１７１６３円となる。
松井証券信用評価損率速報で買い方はマイナス１６．３９％。
（８月２５日がマイナス１８．８６７％）。
東証１部の騰落レシオ７２．９３％（８月２５日は６７．２２％）。
２０１１年以来５回目の７０％割れだったという指摘も聞かれる。
日経平均採用銘柄のＰＥＲは１４．２１倍。
ＥＰＳは１２５２円だから１７５２９円を割れるとＰＥＲは１３倍台に低下する。
２月９日（１７７９９円）と１２日（１７９７９円）のマドは埋めた。
その下のマドは１０月３１日の１６５３３円と１１月４日の１６７２０円のマド。
そこまでは考えにくいところだし、そうなるとＰＥＲは１３．２倍台まで低下してしまう。
吹き続ける野分はないし、山より大きなイノシシは出ない。
問題はどの程度の山を想定するかだが・・・。
ウクライナを話題にしギリシャを弄んだ市場。
今は中国とアメリカと言う連立方程式に翻弄されている。
２つのことを同時に考えられない株式市場の特性を突かれた印象。
そしれいずれ忘却の世界に彩られるのだろうが、我慢できないのも株式市場の特性。

（兜町カタリスト　櫻井英明）