《Ｅｉｍｅｉ「みちしるべ」》

（６月２６日から６月３０日の週）

「なぜ株価は動くのか」を追う姿勢。
あるいは「どう株価は動くのか」を追う姿勢。
市場では前者の立場が多く後者の立場は少ない。
だから見えない影に怯え、過大な期待に右往左往する。
これが相場の一つの本質でもあろう。

アノマリーは月末安月初高。
ＮＹ市場の月末はこの1年で３勝９敗。
ところがその翌日となる月初の日経平均は１２連勝。
昨年７月１０６円高（前日のＮＹダウは２３５ドル高）
８月６６円高（同２４ドル安）
９月３９円高（同５３ドル安）
１０月１４８円高（同１６４ドル高）
１１月１７円高（同１８ドル安）
１２月２０４円高（同１．９８ドル高）
１月４７９円高（同５７ドル安）
２月１０６円高（同１０７ドル安）
３月２７４円高（同２５ドル安）
４月７３円高（同６５ドル安）
５月１１３円高（同４０ドル安）
６月２０９円高（同２０ドル安）。

１２月３月６月と決算開示終了翌月に２００円以上の上昇となる傾向が指摘されている。
「好業績を受けて株式の割安度合いが高まるからだろう」という声も聞こえる。
「月初に、資産ウェイトを変更するタイミングが集中」という指摘もある。
アノマリーは皆が言い始めると途絶えるのがお約束。
６月末と７月初が楽しみだ。

日経平均想定レンジ

１９９１１円（２５日移動平均）～２０８６８円（２０１５年６月高値）

２０１６年度の個人株主比率は１７．１％。
前年度よりも０．４％減少し過去最低水準。
金額では９９兆４６６７億円。
前年度比９．６％増加したが日本株の上昇率１２％を下回った。
株主数は２３万人増加。
一方で外国人投資家の保有比率は０．３％増加し３０．１％。
２年ぶりの３０％台復活となった。
保有金額は１７４兆７３０７億円。
前年度比１３％の増加。
こちらは純粋に増加した格好。
３割保有の外国人が売買では７割を占める歪な構図の日本株。
これは残念ながらしばらく変わりそうもない。

先週木曜日経朝刊の「春秋」。
引退を表明した加藤一二三・九段の言葉があった。
「将棋は戦いであると同時に人に感動を与える芸術」。
これは株の世界でも通用するに違いない。
「株は戦いであると同時に人に感動を与える芸術」。
結構シックリする。
その加藤九段。
最終局は負けたものの枯淡の境地の引退劇ではなかった。
「勝つことしか考えないという棋界きっての個性派らしい終局だった」。
「喜寿を過ぎ、ない尽きぬ勝利への思い。誰が真似できよう」と評されていた。
そういえば、先月津山で出会った９０代の投資家さん。
「若者が将棋で連勝しているだろ。ワシも今年は連勝記録を目指すんじゃ」。
この言葉が甦ってきた。

先週水曜後場のストボのゲストは日経マネー深田武志編集長。
最新８月号の特集「個人投資家３０００人大調査。勝つ投資家大研究」についてのインタビューだった。
毎年恒例の人気企画だという。
編集長から「櫻井さんも登場していますよ」の一言。
「スゴ腕投資家が参考にする人」の１２位にランクインしていた。
最初は「なんだかなあ」と微妙な気分だったが、３位がウォーレン・バフェットさん。
「ま、いいか」と心理が変化したのも事実。
いつも車のギアで言えば「ローでふかすばかり」の銘柄選択。
いくら踏んでも燃費は悪いことが多い。
サードやトップで軽やかにスピードアップする人たちが羨ましいのも事実。
でも一応ランクインしたのだから、ローギアでの銘柄探しを続けられるのかもしれない。

（兜町カタリスト　櫻井英明）